La compañía chilena CMPC acordó el 21 de octubre la venta de aproximadamente 60.000 hectáreas de terrenos forestales en la Región del Maule a una sociedad vinculada con J.P. Morgan Natural Capital, por US$ 365,5 millones. El comunicado oficial se publicó el 22 de octubre y la operación continuó siendo difundida por medios internacionales el día 23. La particularidad del acuerdo es que CMPC dejará de ser propietaria de esos activos, pero seguirá adquiriendo madera de ellos para abastecer su producción industrial.
La → CMPC, uno de los principales grupos forestales e industriales de América Latina, anunció un acuerdo para transferir parte de sus terrenos y plantaciones en la Región del Maule, en el centro de Chile.
La operación fue suscrita el miércoles 21 de octubre de 2026 por su filial Forestal Mininco con Bosques San Pedro SpA, sociedad vinculada a → J.P. Morgan Asset Management, a través de su plataforma especializada J.P. Morgan Natural Capital.
El precio acordado asciende a US$ 365,5 millones, sujeto a los ajustes establecidos en el contrato. La superficie involucrada equivale aproximadamente al 5 % del total de terrenos forestales de CMPC.
Plantaciones de pino radiata en el Maule
Los activos comprendidos en el acuerdo corresponden principalmente a plantaciones productivas de pino radiata, especie ampliamente utilizada por la industria chilena para obtener madera aserrada, tableros, celulosa y otros productos forestales.
La extensión de 60.000 hectáreas permite dimensionar la operación, aunque no toda esa superficie debe interpretarse necesariamente como área plantada o cosechable. El anuncio se refiere a terrenos y activos forestales, y no presenta un desglose público suficiente para determinar cuántas hectáreas corresponden a plantaciones efectivas, infraestructura, caminos u otras superficies.
El acuerdo supone un cambio importante en la propiedad de los activos, pero no implica que CMPC abandone la actividad industrial vinculada con esa madera.
La industria seguirá comprando madera de los terrenos vendidos
Junto con la compraventa, las partes establecieron un contrato de suministro de madera de largo plazo. Mediante este mecanismo, CMPC continuará adquiriendo materia prima proveniente de los predios incluidos en la operación para contribuir al abastecimiento de su planta de cartulinas en Maule.
Esta estructura separa dos funciones que tradicionalmente pueden estar integradas en una misma empresa: la propiedad de los terrenos forestales y el consumo industrial de la madera producida en ellos.
Para un grupo industrial, desprenderse de parte de su patrimonio forestal puede permitir obtener recursos financieros sin interrumpir necesariamente el acceso a materia prima. Para el comprador, la operación incorpora activos productivos y una relación comercial con un consumidor industrial establecido.
La conveniencia económica de esa separación dependerá, entre otros factores, de los precios, volúmenes, plazos y obligaciones del contrato de suministro. Los documentos públicos consultados no permiten establecer esas condiciones en detalle.
Una operación acordada, todavía pendiente de cierre
La información presentada ante la → Comisión para el Mercado Financiero de Chile (CMF) indica que el precio se pagará en etapas: una parte al cierre de la operación y el saldo conforme se inscriban los inmuebles a nombre del comprador.
La empresa prevé que ese proceso de inscripción se desarrolle durante los tres meses siguientes al acuerdo. Por ello, corresponde distinguir entre la firma del contrato, ocurrida el 21 de octubre, y la transferencia definitiva de todos los inmuebles.
Durante la transición, Forestal Mininco informó que procurará mantener la continuidad de los compromisos contractuales con proveedores y clientes relacionados con los activos involucrados.
CMPC también señaló que espera un efecto positivo sobre sus resultados financieros, aunque aclaró que todavía no puede determinar con precisión el monto de ese impacto.
La estrategia financiera de CMPC
La operación se integra a una estrategia de gestión de activos que la compañía había anunciado anteriormente. Su vicepresidente de Finanzas y Administración, Sebastián Moraga, explicó que el proceso busca concentrar recursos en los negocios principales y mejorar la eficiencia y competitividad del grupo.
El acuerdo llega después de otra operación relevante: la venta anunciada en setiembre del negocio chileno de envases de cartón corrugado a Smurfit Westrock, por US$ 420 millones, sujeta a las condiciones y autorizaciones correspondientes.
Considerados conjuntamente, ambos acuerdos representan aproximadamente US$ 785,5 millones en valores anunciados. Esa suma no debe confundirse con efectivo ya recibido, porque los respectivos cierres y condiciones contractuales deben cumplirse.
La reorganización de activos ocurre mientras CMPC desarrolla proyectos industriales de gran escala, entre ellos Natureza, su iniciativa de celulosa en Brasil. El vínculo entre desinversiones, estructura de deuda y nuevas inversiones forma parte del contexto financiero del grupo, aunque no corresponde atribuir automáticamente cada dólar obtenido a un destino específico sin documentación que lo confirme.
El avance de los inversores institucionales sobre los activos forestales
El comprador pertenece a una plataforma de inversión especializada en activos forestales. J.P. Morgan Natural Capital administra inversiones en mercados como Estados Unidos, Australia, Nueva Zelanda y Chile.
La participación de administradoras de capital en bosques productivos refleja una modalidad de inversión en la que los terrenos, las plantaciones y los ingresos asociados al manejo forestal forman parte de carteras de largo plazo.
La operación chilena muestra que una empresa industrial puede mantener su vínculo con la producción forestal mediante contratos de abastecimiento, aun cuando transfiera la propiedad de una parte de sus terrenos.
Esta distinción resulta relevante para Uruguay, donde la industria de la celulosa, los aserraderos y otros consumidores de madera dependen de una combinación de patrimonio forestal propio, proveedores independientes y acuerdos comerciales. Sin embargo, el contrato de CMPC no permite concluir que exista un proceso equivalente de venta de tierras en Uruguay.
Propiedad, producción y compromisos territoriales
Además de sus efectos empresariales, las transferencias de grandes superficies forestales plantean preguntas sobre la continuidad del manejo, los vínculos con contratistas y trabajadores, la protección ambiental y las relaciones con las comunidades locales.
El comunicado de CMPC confirma la continuidad prevista de determinados compromisos comerciales durante la transición, pero no ofrece información suficiente para evaluar cambios futuros en empleo, manejo silvícola, acceso a caminos o políticas territoriales. Esos aspectos deberán examinarse cuando se conozcan más detalles de la nueva administración.
El dato central es que la empresa chilena acordó monetizar una parte de sus activos forestales sin desvincular completamente esos bosques de su cadena industrial. La evolución del cierre, los contratos de suministro y las condiciones de manejo determinarán el alcance real de la operación.
Fuentes principales
ICI Forestal – Elaboración periodística propia a partir de información empresarial, regulatoria y periodística contrastada. Actualización: 24 de octubre de 2026.
Crédito de imagen: ICI Forestal. Ilustración conceptual generada mediante inteligencia artificial; no representa los predios específicos incluidos en la operación ni documenta la firma del contrato.
